A股连续暴跌，客户面临追加保证金需求，于是他们被迫抛售债券以筹措现金。

在过去至少6个月内，在美元垃圾债市场，中国房地产开发商债券表现一直最差。最近，私人银行又被迫抛售债券以满足客户保证金需求。

据美银美林追踪的垃圾债指数显示，中国垃圾债周三下跌1.35%，为1月6日来最大跌幅。垃圾债持续遭遇抛售，中国房地产开发商的垃圾债领跌，其中恒大地产和雅居乐地产在香港发行的垃圾债创上市以来最差表现。

据彭博称，97家亚洲企业垃圾债的价值不到一周内下跌7.97亿美元，其中地产开发商占3/4。据野村控股，大概30%的中国房地产开发商垃圾债出售给了零售或私人银行。它们大部分是亚洲的银行。

自6月12日高位以来，A股累计跌幅近30%，且大约一半的上市公司选择停牌。A股股灾已经开始向其他资产蔓延，商品、债券、离岸人民币乃至香港市场，都没能幸免。

“所有资产都在遭遇抛售，投资者情绪恐慌。”野村证券驻香港债券分析师Annisa Lee称，“私人银行也在抛售，因为股市下跌，他们也收到了追加保证金的通知。他们需要现金，因此抛售债券。”

据彭博数据，截止10:31，恒大地产票面利率12%，2020年到期的美元债券下跌至0.9223美元。该债券周三下跌了4.42%，为2月份上市以来最大跌幅。

另外，雅居乐地产票面利率9%，2020年到期的美元债券下跌了1.55%，至0.9480美元。花样年集团票面利率10.625%，2019年到期的债券下跌1.33%，至0.8813美元。这两个债券周三下跌了3.1%，为1月15日来最大跌幅。

渣打银行驻新加坡债券分析师Zhi Wei Feng称，A股对政府的救市措施没有反应，投资者都在关注中国的市场动向。私人银行也都在抛售债券，以满足客户的保证金要求。由于垃圾债市场流动性差，少量的抛售就会引发市场大幅波动。