由于中国经济的发展模式和税制特点，税收收入对经济增速回落的反应更加敏感。财政部22日发布数据显示，今年前三季度税收收入增速总体大幅回落，一些地方在税收收入增长“失速”的情况下非税收入大增，有的地方非税收入高出税收收入40多个百分点；各级政府都感受到近年来少有的财政压力，多地甚至将非税收入尤其是罚没收入作为财政“增收挖潜”的重要途径。

一、“后土地财政”时代如何化解财政吃紧困境

因不少地方政府对土地财政高度依赖，财政增速放缓与土地相关的税费减少有很大关系。在2012年已过去的半年多时间里，来自省级及主要城市的千亿级万亿级投资规划层出不穷，被视为地方的“4万亿”计划。这一次中央政府未再以扩张性的财政支出拉动经济，中央对房地产市场严格的调控措施，卡住了多年来不少地方政府高度依赖的土地财政之路。分析地方政府的行为模式不难发现，当宏观经济政策转向经济增长时，各地的决策者们都会习惯性地把目光投向土地。但是,只要中央坚持房地产调控，把挤出房地产市场中的投资与投机成分当作长期任务来抓，这种土地经济便不可持续，只会转化成产能过剩与资源浪费。在后土地经济时代里，该怎样解决最现实的财政增收命题？

让地方政府不再依赖土地财政,必须要让地方政府有新的财政收入,有新的经济增长点。在后土地经济时代里，民间有钱，但政府没钱。对于地方政府而言，“稳增长”是“稳投资”，而在后土地经济时代，“稳投资”更是“稳民间投资”。

1.将过去政府筹资投资转变为以民间投资为主

中国的投资过度，其实只是投资错误而言，症结何在？在长期金融抑制的制度之下，民众畸形储蓄，利率被人为压低，行业准入被限制，资本分配更是“国”“民”有别。投资这驾马车不但不能下降而且可适度加快，但要转变投资方式。将过去政府主导的投资转变为市场主导；将过去政府筹资投资转变为以民间投资为主。政府在把控投资这驾马车中要做的就是创造宽松的投资环境，比如：高效、廉洁、公平公正的为政作风，抱着真心服务于投资企业的心态，让企业心甘情愿投资。

2.谨防“非税收收入”伤害民营经济

在税收由于经济下行增长乏力、进而带累财政收入增幅显著下滑之际，非税收入却上紧了发条，加速发动。这种非税收入的高速增长在减轻财政压力的同时，却大幅增加了企业的痛感。企业目前处境比较困难，地方政府不应该杀鸡取卵。虽然非税收入占财政收入比重不大，但非税收入目前的高速增长是不正常现象，应当关注这个问题。民间的钱却因为种种担忧，宁愿放贷，投金融资产，也不愿投资实业。在种种担忧里，政府起了很坏的作用，行政部门对微观经济的过度干涉，税务、公检法、工商消防，哪个机关都想从民营企业身上挖下一块肉来。近来有传闻称，某些地方政府对民营企业“雁过拔毛”，以罚款充实财政；财政部与国税总局更在两个月中五次强调不要征“过头税”，从反面印证各地竭泽而渔的情形。试问，在此种背景下，民间资本又怎么愿意投资实业，为“稳增长”做贡献呢？

因此，对于地方政府而言，“稳增长”是“稳投资”，而在后土地经济时代，“稳投资”更是“稳民间投资”，这条逻辑主线要牢牢抓住。为了稳住民间投资，所要做的并不是把项目一个又一个地端出来，敲锣打鼓地打广告，而是要创造适合民间投资的市场环境，更直白些则是，要贯彻实施民间投资“新36条”，约束政府权力，避免行政力量对微观经济的干扰。我们相信，只要民间资本的权益能够得到保障，投资项目也足够吸引人，“稳增长”就不会再成为难题，这也是中央“稳增长”与“调结构”两大宏观经济政策主线的交汇所在。

二、         振兴经济化解地方债务危机必须扶持实体企业

重振民营经济有着经济转型和社会稳定的双重意义，由于垄断性国有企业，不必面对竞争的压力，他们没有创新的动力。即使创新成功，也不能享受创新带来的巨大回报。由激励机制决定，创新的成功必然是民营企业，没有民营经济的重振，就无法实现中国经济的转型。

我们需要在经济弱周期到来之际，为中小企业和民间资本的繁荣谋划系统性的振兴思路。只有如此，萧条的中国实业经济，才可能迎来真正意义上的复兴。

目前地方债务的偿还逻辑进入了一个囚徒困境：为了避免出现违约风险，则必须确保地方政府的土地收益，而为了防止房地产泡沫，又不能放松对房地产的调控。中国地方债务风险的最终化解，一方面在制度上要尽快解决分税制的体制问题，另一方面，在偿债的来源上，要尽快摆脱对土地财政的依赖。对土地财政的过度依赖，恰恰说明地方经济本身缺乏造血功能，实体产业和中小企业等无法为地方财政提供收入来源，地方只能依赖卖地生存，而这显然是一个恶性循环。解决地方债务最好的选择是果断摆脱对土地财政的依赖，转变经济发展方式，而绝不是相反。

地方政府可以建立产业基金来调动民间资本，引导全国以及全世界的某一个行业的优秀企业到这个城市来,形成某个行业的产业集群,在一个城市把某个行业做成世界一流的产业。这种新的经济增长方式形成后，地方政府必然不会再依赖土地财政了。

经济结构调整非一日之功，不经历改革阵痛就想顺利过渡，简直就是痴心妄想。实现国富民强，最基本的路径就是发展实体经济，不断创造社会财富。对此，各级地方政府应该优化投资环境，扶持各类民营企业、特别是小微企业，让实体经济日益勃兴。而不是绞尽脑汁，投机取巧，奉行“拿来主义”，依仗卖地、罚款、收房产税支撑起地方财政。

专家简介：

宏皓：原名：章强。著名金融学家﹑融资专家，北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学家、政府、上市公司融资顾问，中经产业基金理事会秘书长。

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