看这个企业选择行业好不好，也要通过现金流来看。那怎么通过现金流来判断你企业到底选择行业好不好？

根据前面介绍的财务知识，我们知道现金流量表里面有一个指标叫经营活动中的现金净流量，那我再把利润表里面有一个叫净利润的数据取出来，这两个数据摆到一起，它们的关系会有三种可能性：一种是经营活动的现金净流量大于经营活动净利润，就是先收钱，后办事；还有一种是经营活动现金净流量等于经营活动净利润，就是钱货两清；还有一种是经营活动的现金净流量小于经营活动净利润，就是先办事，后收钱。

1、先收钱、后办事的行业最好

如果让我对以上的三种情况做一个首选，我肯定首选第一个，经营活动的现金净流量大于净利润，那这个行业是最好的。

到现在，大大小小的总裁班、EMBA班，我已经讲了几百场，一般一个班都是一百人左右，小一点的六七十人，我每次都会跟在场的学员做一个调查，就是把这个指标拿出来，说符合第一个条件的请举手，一百个人里面可能只有三个人举手。符合我这个指标的，叫最好的行业，选择这样的行业的企业太少了，3%都不到。

所以，最好的行业盈利模式是先收钱，后办事。

现在请你动脑筋想一下，在现实生活中，什么样的行业符合这个标准？

比如说，电力公司，因为至少北京，我们在用电的时候是先买电卡，相当于是我把钱已经付给了电力公司，然后我再把电卡插上才能使用。相当于，电力公司还没给我提供产品和服务，但是我们消费者已经把钱付给电力公司了。你看看，这就是一个好行业，人家盈利模式确实好。

还有电信，有的时候也是先充值后消费。还有房地产行业，你去看，人家坑还没挖好就开始卖楼花了。老百姓就开始排队了，排七天七夜，然后哭着喊着说，我的钱必须得收了。人家开发商捂盘惜售，说我不要你的钱，咱老百姓还不干，说不要也得要。你说人家这个行业好不好？就是好。

这些垄断行业不说，再说说竞争性行业有没有？当然有了，理发店卖理发卡的就是。还有超市，一般超市还不算，它属于一手交钱一手交货，但卖购物卡的算。

还有一个行业，美容院。为什么说美容院好？我考察了一个企业，它是做女子美容的，它好到什么程度，女同志进去，如果不办年卡，它是不给你提供服务的，除非第一次你说我来体验一下，你体验完了如果满意就必须要办年卡，不办卡以后你就没有资格再来这个地方享受了。有人说了，它这样我不去。你不去没关系，有人去。因为人家的定位定得很好，定位在30岁到50岁之间的女同志，这类女同志要么自己当老板赚钱了，要么自己虽然不是老板，但是有老板给她掏钱，所以说，这个年龄段的女同志消费能力强，收费高一点也没关系，办年卡就办年卡，只要满足她的需要。你看它不但行业选得好，商业模式也选得好，它不挣钱谁挣钱。而且它又符合大势，随着经济的迅速发展，人们吃饱穿暖以后就开始琢磨怎么臭美了。美容院符合现在中国的发展趋势，中国经济快速成长，正好让一批人先富起来了，他们的需求爆发了，所以说美容院是好行业。

2、钱货两清的行业较好

第二类行业是经营活动的现金流和净利润相等的行业。超市就属于这种行业。你想拿东西走必须要付钱，这是毫无疑问的。你不付钱，别人也得把你叫进来让你付，就算你忘了你也得付，如果再不付，只有到国家提供的专门房间里去白吃白喝了——公安局就把你逮走了。还有快餐、餐饮，也属于一手交钱一手交货，这类行业也不错。

前两类是我推崇的，第一类、第二类加起来，我做了个统计，5%都不到。就是说，95%都是属于下面要讲的第三类行业，即经营活动现金流小于净利润。

3、先办事，后收钱的行业最差

这类行业，基本上是这么个意思，就是说，前面它为供应商着想。它先给供应商付款，供应商才给它原材料，是不是替供应商着想？然后它买机器设备，又是先给机器设备厂商付钱它才能用。接着又由于企业规模小，没有品牌，产品生产出来以后，比如说它生产的是日用品，想要拿到沃尔玛去卖，但沃尔玛不会给它卖，因为它没有品牌。沃尔玛卖的都是大品牌，类似宝洁这类企业的产品，它刚成立的一个公司，沃尔玛是不会给它卖的。有人说，我给沃尔玛钱让它允许我进去，行不行？沃尔玛不是光认钱就行的，人家既要收你的进店费，还要看你的品牌够不够大，品牌不够大，拜拜了您的，不可能让你进店。这种类型的企业我把它称做“雷锋”企业，因为它比较符合雷锋的无私奉献精神，但是这类企业的结局大都不好。

为什么说这类企业最不赚钱，也最不好做呢？

（1）代理商销售模式成本高。

那这类企业卖东西怎么卖？只能到各个省去找一些代理商，再到二三线城市找一些代理商。代理商的意思是，你把你的货白给他，他先给你卖着，卖出去，收回来钱，他扣一部分代理费；如果卖不出去，你再把货拉回来。这里面你看，第一，两头的物流费用你得负担，因为你货拉到人家代理商的仓库里，如果他卖不出去你再拉回来，物流费用得负担。第二，你的产品拉到人家仓库以后，他还得向你收一个仓储费，因为你占用他的仓库了。第三，代理商说他又专门招了两个小姑娘，站在这给你卖东西，这两个小姑娘的工资和奖金还得你发。到现在为止，光付出去钱了，就没有挣到钱。那你说这个行业好吗？肯定不好。

选了这种行业，最后结果只有一个，我把它叫必死无疑。因为你的资金是有限的，而且资金全花给别人了，收回来的速度又很慢，甚至收不回来，那你说这样的企业不死谁死？

（2）微利企业抗风险能力差

如果说当经济形势都好的时候，这种经营活动现金流小于净利润的企业还能凑合着，我把它叫苟延残喘。比如说获得微利，因为这类企业一般都是没有核心竞争力的，本来它利润率是很低的，再加上没有核心竞争力，别人又欠它的货款，到最后它只能借钱来周转。所以，如果大家的资金链都不断，形势都好的时候，它还能苟延残喘，但它要是赶上2008年的金融危机，那第三类企业的这帮企业家基本上就该难过了，他们就几个路子：好多沿海地区的这类企业老板，就是到厂房里面把腰带一解，上吊自杀了；还有在厂房挂一个将军锁，人跑了；也有非法集资，叫公安局给逮走，“白吃白喝”去了；还有一类，最后玩得倾家荡产了，企业倒闭了，员工的工资都发不起。

作者：冯鹏程教授对外经济贸易大学中国资本运营研究中心主任、博士后

来源：摘自《企业干得好不如卖得好》